對境內外投資者一視同仁 明確11種豁免情形

◎記者 梁銀妍

中國證監會7月21日就新起草的《關于完善特定短線交易監管的若干規定（征求意見稿）》（下稱《規定》）公開征求意見。

《規定》細化了特定短線交易的適用標準，允許符合條件的境外公募基金申請按產品計算持有證券數量，并豁免滬深港通機制下香港中央結算公司適用特定短線交易制度，實現內外資投資者“一視同仁、平等對待”。《規定》不擴大規制對象，不影響普通投資者的正常交易。

《規定》補齊制度短板

特定短線交易，是指上市公司、新三板掛牌公司持有百分之五以上股份的股東（下稱“大股東”）、董事、監事、高級管理人員（下統稱“董監高”）在6個月內，將本公司股票或者其他具有股權性質的證券買入后又賣出，或者賣出后又買入的行為。

證券法規定，上市公司及新三板掛牌公司大股東、董監高等特定主體有短線交易行為的，其所得收益歸該公司所有，公司董事會應當收回其所得收益。

證監會表示，隨著資本市場發展，證券種類和交易方式日趨豐富，上述原則性規定難以適用于各種復雜場景，出臺一項專門性規則的必要性日益凸顯。因此，證監會起草了《規定》，規范監管工作，保護中小投資者利益，穩定市場預期。

業內專家認為，特定短線交易制度的實質是用事前手段，防止大股東、董監高等特定投資者的內幕交易行為。《規定》聚焦監管實踐中存在的標準不清不細、缺少豁免安排等重點難點問題，明確上市公司或新三板掛牌公司的大股東、董監高等特定投資者短線交易適用標準和豁免情形，補齊了制度短板。

細化特定短線交易適用標準

《規定》明確了特定短線交易適用主體范圍，將適用主體限定為上市公司或新三板掛牌公司的大股東、董監高等特定投資者。對于買入賣出時均具備大股東、董監高身份和買入時不具備但賣出時具備的，《規定》明確需遵守特定短線交易制度。

根據《規定》，大股東、董監高與其配偶、子女、父母持有的及利用他人賬戶持有的證券合并計算，適用特定短線交易制度。

《規定》還規定了特定短線交易適用的證券范圍。明確除上市公司或新三板掛牌公司股票外，買賣存托憑證、可交債、可轉債等其他具有股權性質證券的，應視為特定短線交易行為。

實現內外資投資者平等對待

《規定》明確了境內機構的適用標準，對社保基金、基本養老保險基金、年金基金、公募基金作出差異化安排，規定其可按產品（或組合）計算持有證券數量，并明確證券基金經營機構管理的集合私募資管產品按產品單獨計算持有證券數量；內部控制規范、治理結構完善、投資管理模式與公募基金管理人基本一致的私募證券基金管理人，可以申請按產品計算持有證券數量。

《規定》對境內外投資者“一視同仁”，既積極回應外資關切，在依法合規前提下，給予外資適當優惠政策，對于符合要求的境外公募基金，允許其申請按產品計算持有證券數量，又避免“超國民待遇”，防范外資利用制度規則進行內幕交易。

《規定》還豁免了滬深港通機制下香港中央結算公司適用特定短線交易制度，實現內外資投資者平等對待。

細化明確11種豁免情形

《規定》還對優先股轉股、可交債換股、可轉債轉股、ETF 申購贖回、證券轉融通、繼承贈與等非交易行為、國有股權無償劃轉、新三板掛牌公司定向增發、股權激勵行權相關行為、證券公司購入包銷后剩余股票、做市商交易等11 種情形予以豁免適用特定短線交易制度，更好支持相關主體和業務的發展。

針對其他具有股權性質的證券納入規制范圍后，可能會出現跨品種交易的行為，《規定》考慮到具體操作上對跨品種交易所得收益的認定較為困難，明確特定短線交易不跨品種計算。

《規定》還明確，只有支付對價，導致持有證券數量增減的行為，才被認定為特定短線交易買賣行為，并規定了買入、賣出時點的具體標準。

證監會表示，出臺《規定》有利于規范特定投資者短線交易監管，穩定市場預期；有利于提升交易便利性，增強A股市場吸引力；有利于促進資本市場對外開放，助力資本市場高質量發展。與此同時，證監會堅持放管并重維護良好市場秩序，對于涉嫌內幕交易的違法違規行為，將依法依規嚴厲打擊。

來源：上海證券報

責任編輯：林紅