時隔近5個月，人民幣兌美元匯率再度來到“7”關口。5月17日上午，離岸人民幣兌美元匯率跌破“7”， 近7個交易日，離岸人民幣已經殺跌近千點。下午16：00左右，在岸人民幣兌美元匯率一度跌破“7”，16：30日間收盤報6.9997。

2月底以來人民幣兌美元匯率就開始在6.9附近震蕩，離岸人民幣兌美元匯率在3月初一度距7只差“臨門一腳”。雙邊匯率的變動往往受內外部多重因素影響，受訪的分析人士指出，近期人民幣兌美元匯率的走貶既有美元走強的比價因素，也有國內經濟恢復不及預期的因素掣肘，短時間內人民幣兌美元匯率可能還會在“7”附近波動。

近5年來，人民幣兌美元匯率三度破“7”，但很快又回到“7”以內，匯率彈性明顯增強，市場對破“7”反應更加淡定。人民銀行行長易綱此前表示，“7”不是一個心理障礙，三次破“7”，然后又回到“7”以下，整個經濟是穩定的。人民幣匯率還會在合理均衡的水平上基本穩定，有一些小的雙向浮動也是市場驅動的，而這種波動對經濟是有好處的，對我國進出口、對大家的預期都有好處。

因何貶值？

多位受訪分析人士表示，國內經濟恢復動力不及預期、外匯市場結售匯變化以及美元指數走強，共同推動近期人民幣兌美元匯率走貶，其中，內部因素為主因。

社科院世界經濟與政治研究所助理研究員周學智對記者表示，近期人民幣兌美元匯率貶值的主要原因還是國內經濟恢復步伐放緩，有效需求仍不足，市場存在降息預期。同時，隨著居民跨境旅游逐步恢復，服務貿易逆差反彈，貨物貿易順差受外需走弱影響有所收窄，對匯率也會形成階段性壓力。

“實際上，今年以來，受進出口貿易走弱影響，整個東亞經濟體的貨幣都有所貶值，日元兌美元、韓元兌美元貶值幅度超過4%。當前全球呈現服務貿易強、貨物貿易弱的格局，在這種新格局下，包括中國在內的東亞經濟體會有些‘吃虧’，制造業不景氣拖累匯率表現。”周學智稱。

嘉盛集團資深分析師Jerry Chen表示，5月17日，離岸人民幣對美元跌破7關口，16日人民幣就顯著走弱。除了美元指數的走強，中國日前公布的4月經濟數據似乎不及預期，顯示經濟復蘇勢頭有所減速，市場對于降息的預期再次被“點燃”。

值得注意的是，中美存款利率差距引發的市場主體結匯率偏低，也是推動近期人民幣兌美元走貶的新變化。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年初以來國內結匯率總體偏低、售匯率較高。這意味著高額貿易順差更多轉化為國內美元存款，而非兌換為人民幣，也會對外匯市場供需平衡帶來影響，推動人民幣兌美元貶值。

“最新數據顯示，1-4月結匯率為65.8%，處于近3年以來最低水平區間，而同期售匯率高達68.9%，創近5年以來最高。背后是經過前期美聯儲持續大幅加息后，國內美元存款利率也大幅走高，而近期人民幣存款利率普遍小幅下調。”王青稱。

央行公布的數據顯示，截至一季度末，外幣存款余額為 9115 億美元，比年初增加 576 億美元，同比多增 82 億美元。3 月，活期、3 個月以內大額美元存款加權平均利率分別為 1.64%和 4.23%，分別較上年 12 月上升 0.44 個和 0.57 個百分點。

后市如何？

盡管人民幣兌美元匯率再度破“7”，但今年以來匯率整體波動幅度有限，截至5月12日，衡量人民幣兌一籃子貨幣匯率的CFETS人民幣匯率指數年初至今變動不足1%。

展望后市，受訪人士普遍認為，雖然短時間內破“7”可能會延續，但人民幣不存在較大貶值壓力。王青表示，短期內影響近期人民幣匯率走貶的因素可能還會發酵，人民幣“破7”態勢或將持續一段時間。但在今年海外經濟下行，國內經濟持續復蘇前景下，人民幣不存在較大貶值空間。

周學智預計，短期看，盡管人民幣兌美元匯率可能會延續圍繞“7”附近波動的偏弱態勢，但預計不會跌破去年的低點。數據顯示，去年10月底，人民幣兌美元匯率最低跌到過7.3280。

“從大圖景來看，中國經濟復蘇仍然是今年經濟的主線，二季度GDP在低基數下仍有望突破7%，全年經濟增速預計將達到5.5%以上。此外，隨著美聯儲幾乎進入加息暫停期，人民幣的外部壓力可能下降，預計貶值空間有限。” Jerry Chen稱。

興業研究還建議，近期美元指數受基本面支撐走強、年中分紅購匯和旅游購匯助推，美元兌人民幣進入反彈波段，建議抓住結匯窗口。

來源：證券時報

責任編輯：李冬明