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興證策略:外資擇股思路經歷了從ROE到“ROE+G”的轉變

  興證策略認為,2016年-2019年,外資用不貴的估值買高ROE個股。2016-2019年,北向資金累計凈流入最多的20家上市公司在ROE指標上要明顯優于后面組別的公司,并且估值相對較低、區間平均市值相對較高,指向外資喜歡尋找盈利穩定且性價比較高的“核心資產”。2020年至2022年,在兼顧ROE的同時,外資更加注重個股成長性。2020年以來,外資凈流入排名靠前的個股在估值方面不具備明顯的優勢,但營收和凈利潤增速相對較高,且ROE也相對較高,說明北上資金在關注現階段盈利能力的基礎上,逐漸開始更重視成長性。

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