興業證券指出，俄烏沖突加劇全球能源危機，2022年3月2日ICE布油突破110美元/桶，2022年3月3日ICE布油突破115美元/桶，持續刷新2015年以來新高。俄烏沖突改變股市風格節奏，沖突加劇的當周成長領漲。值得注意的是，雖然美債利率下行，但是隱含的通脹預期自2.18以來已經快速上行近30bp。站在當下時點，美聯儲收緊節奏和國內經濟企穩節奏受到多重因素影響，成為A股市場價值與成長的預判嵌套博弈，與其博弈成長與價值的節奏，不如轉眼于趨勢。