中信證券指出，去年以來地產集中違約造成美元債市場動蕩，部分投資者認為中資美元債市場將不復存在，我們認為這類觀點過于悲觀且不契合實際。現階段存量美元債市場結構穩定，AT1和城投仍是支柱，而央企、國企屬性以及優質民營地產企業也在政策呵護下穩定修復。我們判斷地產風險所引發的輿情已逐漸鈍化，對市場二次沖擊可控。對于投資而言，接下來可關注美聯儲從QE退出到加息的節奏對市場估值影響以及一季度集中到期下的再融資溢價。