中信證券研報指出，7-8月疫情反復和水災對乳制品需求產生一定影響，9月雙節拉動行業恢復穩定增長。近期原奶價格漲幅收窄，預計2022年成本壓力將逐步改善。經歷前期激勵競爭和奶源布局，乳企龍頭市場地位和定價權提升，望迎來收入雙位數增長、盈利改善發展期。目前，乳制品龍頭2022年PE低于25倍，具備較強估值支撐，建議布局穩健絕對收益機會。