中金公司發(fā)文稱，7月分行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，上游工業(yè)(包括采礦業(yè)、上游制造業(yè))的供給約束進(jìn)一步顯現(xiàn)，采礦業(yè)、上游制造業(yè)增加值兩年復(fù)合增速分別下降2.2和1.4個(gè)百分點(diǎn)，拖累總體工業(yè)生產(chǎn)。相關(guān)行業(yè)的庫(kù)存增速也逆勢(shì)下行，采礦業(yè)庫(kù)存已連續(xù)兩個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。相關(guān)行業(yè)的投資、出口，增速均有回落。供給約束對(duì)價(jià)格形成支撐，并主導(dǎo)了盈利分化。考慮到供給約束的持續(xù)存在，工業(yè)原材料和中下游制造業(yè)的生產(chǎn)、庫(kù)存、利潤(rùn)分化格局可能延續(xù)。