華西證券認為，當前的基本面以及宏觀杠桿率格局并不支持央行重啟貨幣寬松周期，本次降準置換MLF目的在于支持中小微企業的生產經營，降低綜合融資成本，貨幣政策穩健偏松。同時，對地產、城投的嚴監管并不會因為降準而發生改變。綜合近期的貨幣政策、監管政策來看，結構性的信用政策框架正在形成，政策的指向已經比較明確――部分行業緊信用+部分行業寬信用+貨幣政策整體穩定。