昨日計算機板塊領漲，電子、通信、國防軍工、傳媒以及采掘等漲幅居前。

一方面，鴻蒙系統的上線，讓概念股持續發酵。另一方面，隨著芯片的持續短缺，半導體板塊近期持續走強，很多個股大漲下，股價已經創下歷史新高。

數據來源：東方財富Choice數據

目前市場整體走勢較為健康，當前處于基本面和資金面短期共振期，經濟復蘇延續以及流動性穩定的支撐基礎未變，近期市場增量資金推動的階段里，究竟是哪些資金在主導市場？

01

外資

5月北上資金凈流入558億元，較上月增加32億元。其中交易盤凈流入191億元、配置盤凈流入約372億元。今年前5月北上資金累計凈流入2083億元，交易型和配置型分別累計凈流入58億元、凈流入2094億元。

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5月北上主要凈流入食品飲料、銀行和家電，分別凈流入154億元、107億元和57億元；同時，汽車、機械設備、電子行業流出居多，分別凈流出31億元、31億元和25億元。

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如果將北向資金和QFII合計統計，截止2021年3月，外資持股規模合計為3.36萬億，占A股流通市值比例為5.24%。

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02

公募

5月偏股基金(股票型+混合型)共發行930億份，較上月增加59億份。股票型包括普通股票型、被動指數型、增強指數型，混合型包括偏股混合型、偏債混合型、平衡混合型、靈活配置型。其中，股票型+偏股混合型共發行578億份，較上月增加67億元。

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5月發行規模超100億基金共0只。但3月有兩只基金合并發行份額在百億左右。

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5月ETF凈贖回85億份，其中金融ETF凈贖回最多，寬基ETF凈中購最多。5月ETF凈贖回85億份，比上月少贖回52億份，其中先進制造(-41)、金融(-95)、科技(-39)、消費(35)、周期(-14)、寬基(85)、其他(-14)。今年前5月ETF凈中購457億份，先進制造(169)、金融(-32)、科技(-29)、消費(108)、周期(94)、寬基(150)、其他(-3)，先進制造和寬基凈中購最多。

單月EF凈中購及分布/億份

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03

保險

4月保險資金投資股票和基金規模增加300億元，較上月多增加了750億元，今年前4月合計減少833億元。險資權益投資披露口徑為股票和基金合計占比，直接股票投資占比不定期披露。截止4月，險資運用余額達到22.62萬億，其中股票和基金投資規模為2.90萬億，占比為12.82%，較上月分別增加300億元。

保險資金運用余額及權益投資占比

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04

社保基金

2019年社保基金資產總額2.6萬億元，同比增加17.6%。假設維持17.6%增速，則2021年底社保資產有望達到3.6萬億元。根據基金業協會，2016年底社保配置A股比例21.4%，假設20%占比不變。全年增量預計1000億元。

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05

銀行理財

二季度銀行理財增量預計約250億元。銀行理財數據低頻，按季度予以估算。一方面，截至2020年底，非保本理財25.9萬億元，年化增速11%。假設未來按照10%增速，2021年底有望達到28.4萬億。

另一方面，2020年底銀行理財權益類資產占比僅有7.56%，權益類理財產品數量占比僅為0.34%，權益類占比仍有非常大的提升空間，假設2021年直接持股比例為1.5%。預計2021年銀行理財增量1000億。

06

私募

根據基金業協會最新月度數據，4月私募證券投資基金資產凈值為4.8萬億元，基金只數為61307只，較上月增加3470億元、1836只。

私募證茶基金資產凈值及只數

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假設私募78%股票倉位，并用前4月私募基金累計收益率2.41%別除凈值變動貢獻，4月私募凈流入2116億元，2021年累計凈流入達到7370億元。

07

產業資本

5月產業資本凈減持277億元，較上月凈減持規模增加77億元。其中增持172億元、減持448億元。

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4月解禁規模為2359億元，今年5月將有4150億元解禁。2021年解禁總規模為5.06萬億，處于歷史高位。

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08

杠桿資金

從兩融凈流入規模來看，5月兩融凈流入696億元，較上月多流入793億元，今年前5月累計凈流入721億元。從兩融余額來看，5月兩融余額為1.73萬億，較上月增加723億元。

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從兩融成交來看，5月成交占比為9.47%，較上月增加0.65pct。

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09

散戶

4月新增投資者數量169萬人，環比減少32%。

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總的來看，全球資金流動時鐘正流向股市，“夏日行情”不猶豫。就像興業證券策略團隊創立的全球資金流動時鐘顯示，本輪市場的上漲，時間和資金維度都還不夠，市場具備上行動力。

從時間維度來看當前美股僅上行7個月，距離歷史平均的20-30個月還有1年左右時間。從資金維度來看，美國幾萬億的刺激，僅小幾千億流入風險資產，還有較多資金仍有望在未來一個階段從貨幣市場逐步流向風險資產，對股市上行是較強的動力。

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